Что значит «плавающий курс» рубля и почему он ТАК важен для экономики России?

Преимущества системы плавающего обменного курса Введение в концепцию плавающего валютного курса, которая позволяет легче адаптироваться к внешним изменениям и шокам в экономике. Эльвира Набиуллина, председатель Центрального банка России, подчеркнула это на конгрессе, посвященном структурным преобразованиям экономики и финансовым рынкам.

Понимание плавающих обменных курсов За прошедший год рубль обесценился почти вдвое с момента перехода к режиму плавающего обменного курса в 2014 году. Пара доллар/рубль выросла почти на 45%, приблизившись к 100. Исследуем, что именно представляет собой система плавающего обменного курса, ее важность для нашей экономики, потенциальные преимущества или недостатки, которые она может принести.

Понимание обменных курсов валют включает в себя оценку стоимости одной валюты по отношению к другой. Обменный курс определяет, сколько одной валюты необходимо для приобретения другой, в соответствии с принципами рыночного спроса и предложения. Правительства также могут влиять на обменные курсы, устанавливая фиксированные значения или позволяя им плавать.

Валютные режимы подразделяются на фиксированные и плавающие, у каждого из которых есть свои подтипы. Режим фиксированного обменного курса считается жестким и предсказуемым, что облегчает экспортерам заключение долгосрочных контрактов. Центральные банки устанавливают обменный курс в фиксированном режиме, привязывая свою национальную валюту к валюте другой страны или корзине валют, таких как доллар, евро или фунт стерлингов.

В некоторых странах действуют плавающие обменные курсы, в то время как другие предпочитают фиксированные. Например, Саудовская Аравия, Нигерия и Венесуэла придерживаются плавающих курсов; напротив, Гонконг привязывает свою местную валюту к доллару США в рамках фиксированного режима. Даже при наличии собственной валюты страны она все равно может быть тесно привязана к иностранной, что наблюдается в редких случаях нетрадиционных сочетаний.

Египетский фунт столкнулся с девальвацией валюты из-за перехода от режима фиксированного обменного курса в марте 2022 года, что привело к девальвации более чем на 50%. Поддержание этой привязки без доступа к таким валютам, как доллар США и евро, для поддержки ликвидности требует крайне консервативной бюджетной и денежно-кредитной политики.

Понимание управляемой плавучей системы в России Режим управляемого плавающего курса, или "грязного плавания", в России был известен как система регулируемого обменного курса, при которой Центральный банк контролировал стоимость валюты с помощью валютного коридора. Коридор имел верхнюю и нижнюю границы, в пределах которых цена национальной валюты колебалась в зависимости от спроса и предложения. Если обменный курс превышал эти пределы, для его стабилизации проводились интервенции путем покупки или продажи резервов.

Подходы к управлению валютным курсом Существует три типичных подхода к управлению валютными курсами: интервенции, корректировка процентных ставок с целью привлечения иностранного капитала или стимулирования его притока и введение ограничений на финансовые потоки. Режим свободного плавания зависит исключительно от рыночных сил, определяющих цены на криптовалюты, без какого-либо контроля над значением обменного курса со стороны Центрального банка, но фокусируется на таргетировании инфляции с 10 ноября 2014 года, когда Банк России перешел от управляемого плавания к системе свободного плавания.

Понимание свободно плавающих валютных курсов Софья Донец объясняет концепцию свободно плавающего валютного курса, которая отличается от системы с фиксированным или регулируемым плавающим курсом. В соответствии с этим режимом Центральный банк России ежедневно публикует официальные курсы валют на основе результатов рыночных торгов для расчета налогов и таможенных пошлин. Несмотря на то, что Центральный банк ориентирован на рынок, во времена экономических потрясений или нестабильности он может вмешаться, чтобы стабилизировать курс национальной валюты.

Интервенции Центрального банка В видеоролике рассказывается о том, как Центральный банк России осуществлял интервенции на валютных рынках для борьбы с оттоком капитала и резким падением курса рубля во время кризисов. Интервенции включали прямую продажу золотых резервов вместо использования традиционных методов, таких как покупка/продажа валюты, для эффективного управления волатильностью, но столкнулись с ограничениями из-за резких колебаний курса. Кроме того, были приняты меры не только для стабилизации обменных курсов, но и для управления инфляционными ожиданиями и спросом на импортные товары.

Эльвира Набиуллина, глава Центрального банка, считает, что плавающий валютный курс полезен для экономики, поскольку он помогает противостоять внешним шокам и колебаниям. Гибкость этой системы позволяет легче адаптироваться к внешним изменениям и более плавно переносить экономические потрясения.

Влияние цен на нефть на курс рубля Зависимость российского рубля от цен на нефть в 2014 году была очевидна во время значительного падения цен на нефть, в отличие от более умеренного снижения, наблюдавшегося в 2008 году. Уязвимость рубля к нефтяным котировкам была обусловлена отсутствием бюджетного правила в то время. Когда Банк России ослабил контроль над курсом рубля, его стоимость быстро упала примерно на 40-70 рублей за доллар, что предотвратило глубокий кризис в 2015 году.

Эффективность плавающего обменного курса В результате перехода от регулируемых валютных курсов к плавающим и последовавшего за этим обвала цен на нефть экономика России сократилась всего на два процента. Для сравнения, после кризиса 2008 года, когда валютные курсы были регулируемыми, а цены на нефть - низкими, ВВП сократился почти на восемь процентов. Плавающий обменный курс действительно помог смягчить экономические потрясения, подобные этим кризисам.

Влияние валютной политики на российскую экономику В 2008-2009 годах в России была введена относительно жесткая система обменных курсов, в которой процентная политика играла незначительную роль. Основным инструментом регулирования экономических условий были интервенции Центрального банка для поддержания курса национальной валюты в узком коридоре. Это привело к значительному падению ВВП по сравнению с изменением цен на нефть.

Влияние снижения цен на нефть на экономические показатели Недавнее снижение цен на нефть привело к ослаблению обменного курса рубля, что привело к увеличению импорта и росту экспорта нефти и газа. Это изменение привело к шоковым последствиям для реальных экономических показателей, таких как уровень занятости и деловая активность, которые значительно снизились по сравнению с периодами жесткого валютного режима.

За последние 30 лет Россия сменила валютный режим с фиксированного на регулируемый и, наконец, на свободно плавающий обменный курс. Хотя свободно плавающий обменный курс помогает стабилизировать экономику страны в стрессовых ситуациях, он также создает проблемы при работе с недружественными валютами. Продолжаются споры о том, превращает ли соблюдение рыночного обменного курса рынок Форекс всего лишь в пункт обмена валюты.