Олег Ицхоки: как предсказать курс рубля, чего ждать от Китая и что будет с криптовалютами

Обменный курс сравнивается со случайным блужданием, что позволяет довольно точно предсказывать будущие результаты. Главным фактором сейчас является то, насколько хорошо человек может адаптироваться к потрясениям в этом мире, где экономическая эффективность больше не является главным приоритетом. Это экономическое чудо, о котором мало кто говорит, поскольку мы живем во время, когда отменяются все правила.

Олег Ицхоки - российско-американский экономист, профессор Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе. Он был награжден медалью Джона Бейтса Кларка за вклад в экономику до того, как ему исполнилось 40 лет, в частности, за его исследования в области валютных курсов и международной экономики.

В целом, прогнозировать курсы обмена валют сложно, поскольку они ведут себя как случайные блуждания. Однако есть некоторые факторы, которые могут повлиять на движение определенных валют, такие как природные ресурсы или их привязка к другим валютам, таким как доллар США. Хотя в краткосрочной перспективе возможны колебания, долгосрочная стабильность иногда может поддерживаться в определенных пределах.

Текущее состояние российской экономики, включая такие факторы, как цены на нефть и потоки капитала, определяет обменный курс рубля. Однако предсказать его дальнейший курс сложно из-за отсутствия дисциплины на финансовых рынках и ограниченных инвестиций в российскую экономику. Тем не менее, существуют модели, которые можно использовать для прогнозирования постепенного обесценивания рубля на основе торговых балансов и потоков капитала.

Модель предсказывает, что обменный курс российского рубля останется стабильным до конца 2022 года, основываясь на таких факторах, как торговый баланс и восстановление импорта. Однако он не дает конкретного прогноза скорости снижения экспорта в будущем.

Рассказчик рассказывает об их заинтересованности в поиске "Святого Грааля" - предсказании курсов валют и разработке торговых стратегий на основе этого. Они упоминают, что прогнозирование обменных курсов затруднено из-за различных факторов, таких как фундаментальные экономические переменные и макроэкономические изменения. Разработка модели, которая может точно объяснить эти факторы, имеет решающее значение для ответа на важные вопросы о затратах, выгодах и воздействии валютных союзов, таких как Еврозона.

Страны не решаются вводить плавающие обменные курсы, поскольку считают, что фиксированные обменные курсы обеспечивают стабильность и позволяют лучше контролировать свою экономику. Однако волатильность плавающих обменных курсов может нанести ущерб финансовым рынкам и снизить экономическую эффективность.

Как единая валюта спасает страны Евросоюз от девальвации? Использование единой валюты в еврозоне помогает защитить страны от девальвации валют, что было продемонстрировано во время долгового кризиса в Южной Европе.

Евро может стать конкурентом доллара? У евро есть потенциал стать конкурентом доллару, но в настоящее время ему не хватает некоторых преимуществ, таких как единая налогово-бюджетная политика и более крупный финансовый рынок.

Доминированию доллара как мировой валюты вскоре может быть брошен вызов, что приведет к потенциальному изменению его экономической мощи. Это может быть результатом различных факторов, таких как изменение стоимости заимствований и сдвиги на финансовых рынках. Хотя трудно предсказать, какая валюта заменит доллар, есть признаки того, что такие валюты, как юань, могли бы играть большую роль в мировой торговле и финансах.

В 2022 году рынок пережил кризис из-за колебаний курсов евро и доллара. Однако некоторые российские компании открыли для себя новые возможности, в то время как другие столкнулись со снижением продаж или с трудом поспевали за быстрым ростом. Для поддержания баланса тем, кто управляет ситуацией, важно учитывать как внешние, так и внутренние факторы, такие как государственная политика, бизнес-процессы, счета должников и разрывы в движении денежных средств. Академия Eduson разработала практический курс по экономике и финансам для директоров, который охватывает современные инструменты управления и методы оценки рисков. Пройдя эту программу за 8 месяцев, вы сможете выстраивать стратегии развития, эффективно масштабировать процессы, анализировать финансы, понимать управление затратами, контролировать продажи, логистику закупок, систематизировать отчетность в удобное для вас время.

Обсуждается замораживание российских резервов и действующие санкции, которые еще не были введены. Рассказчик подчеркивает важность учета как экономических, так и моральных аспектов при анализе этих вопросов, а также подчеркивает потенциальное влияние на глобальные финансовые отношения, если Китай вступит в военный конфликт с Тайванем.

Китай, вероятно, избавится от своих долларовых резервов, потому что это было бы проще с экономической точки зрения. Если Китай вступит в войну с Тайванем, их резервы будут заморожены, и они не смогут вывести или перевести какие-либо активы. Это может привести к глобальному экономическому кризису, поскольку Тайвань является крупным производителем чипов для всех телефонов.

Пандемия высветила уязвимость глобальных торговых систем, которые в значительной степени зависят от диверсифицированных торговых потоков. В настоящее время страны осознают важность жизнестойкости, или способности адаптироваться к потрясениям, а не просто сосредотачиваться на эффективности. Такое изменение приоритетов может привести к снижению экономической эффективности, но также может привести к геополитическим изменениям и потенциальным конфликтам между такими странами, как Китай, и западными нациями.

До недавнего времени считалось, что единственный способ успешного экономического развития достичь уровня развитых стран - это либеральная демократия европейского образца. Однако за последние 20 лет страны неевропейского типа, такие как Китай и другие азиатские страны, росли быстрее, чем страны с либерально-демократическими институтами. В будущем на долю этих недемократических режимов может приходиться более половины мирового ВВП. Этот сдвиг поднимает вопросы о том, можно ли достичь высокого уровня процветания без институциональных реформ, аналогичных западным либеральным демократиям.

Похоже, что страны Центральной Европы достигли уникального уровня процветания благодаря своим экономикам с переходной экономикой, причем Чешская Республика лидирует и даже превосходит Францию по объему ВВП на душу населения. Однако важно отметить, что на этот экономический успех в значительной степени повлияла институциональная привлекательность этих стран для Европейского союза. Что касается Китая, то, хотя он добился значительного экономического прогресса, его переход к авторитарному режиму вызывает вопросы о том, сможет ли он поддерживать этот рост без политической демократизации.

Экономисты считают ситуацию в России "уникальной", поскольку большинство ее государственных институтов были разрушены, за исключением макроэкономической политики. Это необычно, поскольку обычно макроэкономика ухудшается гораздо раньше, чем другие институты. Однако благодаря стабильности цен на нефть и разумной политике правительства России удалось сохранить макроэкономическую стабильность, несмотря на разрушение других государственных институтов.

В этой главе автор обсуждает отсутствие экономического роста в России с 2008 года и сравнивает его со странами Центральной Европы, где наблюдались более высокие темпы роста. Автор также упоминает, что экономические реформы изначально были приоритетными для правительства Путина, но позже сместились в сторону сохранения власти. В докладе подчеркивается необходимость более быстрого роста, чем в среднем по миру, и открытости для торговли и обмена технологиями для успешных стратегий импортозамещения. Однако с 2014 года Россия стала более закрытой в экономическом плане, что препятствует ее потенциалу прогресса и превращению в движущую силу роста в определенных отраслях при авторитарном режиме, таком как Китай или некоторые латиноамериканские страны.

У "Яндекса" был потенциал стать глобальной технологической компанией и внести свой вклад в построение высокотехнологичной экономики в России, но его планы изменились. Теперь вопрос заключается в том, где сохранятся основные технологические направления деятельности и смогут ли они по-прежнему получать доступ к соседним рынкам или выходить на рынки Центральной Европы.

Экономическая стагнация вызывает большее беспокойство, чем мощный и быстрый кризис, поскольку она может привести к длительным периодам отсутствия роста, что еще хуже, чем масштабный кризис. Хотя кризисы часто воспринимаются как внезапные события, отсутствие экономического роста в течение десяти лет может иметь необратимые последствия и привести к значительным сбоям в экономике.

Экономисты обеспокоены потерянными десятилетиями и закрытием российской экономики, но, похоже, в соседних странах идет процесс формирования оффшорной экономики. Трудно оценить его вклад в общий объем производства, но считается, что только за один год Россию покинуло более миллиона человек. Эта миграция привела к формированию российских деловых сообществ за рубежом, аналогично тому, что произошло с Дубаем, когда многие предприятия переехали туда.

Неэффективность санкций против России Основная часть добычи, особенно экспорт нефти, из российского банка работала не так, как ожидалось. Первоначально считалось, что экономические санкции достаточно сильны, чтобы восстановить баланс, но в конечном итоге они оказали незначительное влияние.

Непредвиденные последствия для Европы и России К декабрю 2020 года стало очевидно, что экономические санкции будут продолжаться еще долгое время. В связи с этими новыми реалиями как в европейской, так и в российской экономике произошли неожиданно быстрые изменения. Кроме того, увеличение закупок российской нефти Китаем к этому моменту значительно снизило значимость экспортных санкций в отношении российской нефти.

В главе обсуждается влияние санкций на нефть и нефтепродукты. В нем упоминается, что Россия экспортирует примерно 25% сырой нефти, 16% нефтепродуктов и 16% газа. Полный эффект санкций еще предстоит определить, поскольку необходимы дополнительные данные за второй квартал, чтобы оценить их потенциальную роль в диверсификации рынков сбыта российской нефти и нефтепродуктов.

Против России были введены санкции, но они не оказали существенного влияния на финансовую систему страны. Хотя некоторые частные лица и банки столкнулись с последствиями, в целом санкции были не такими суровыми, как предполагалось первоначально. Сопутствующий ущерб от этих санкций затронул различные секторы, но не привел к полному отключению от международной финансовой системы.

Кризис и его причины Кризис вызван не экономикой, а скорее постепенной эрозией государственных институтов. Это включает в себя появление милитаристских формирований и потерю контроля над государственными институтами.

Экономические факторы и прогнозы Экономические факторы вряд ли станут основной причиной кризиса. Вместо этого, скорее всего, это будет результатом распада государственных институтов. Масштабы и неопределенность этого кризиса затрудняют прогнозирование конкретных сценариев развития российской экономики в 2040 году.

Людей, которые играют на рынке Форекс, считают идиотами, но если это их профессия, то они профессионалы. Рынок Форекс отличается прибыльностью, но и высокой волатильностью, поэтому экономисты рекомендуют инвестировать в долгосрочные инвестиции и не зацикливаться на ежедневных колебаниях.

Биткойн как спекулятивный актив Биткойн и другие криптовалюты часто называют спекулятивными активами, потому что им не хватает фундаментальной ценности, а их цены определяются спекуляцией, а не полезностью. Они могут использоваться для легальных трансграничных транзакций, что делает их привлекательными в странах с ограниченными финансовыми системами.

Возможность возникновения пузыря Криптовалюты, такие как биткоин, могут считаться пузырями или спекулятивными активами из-за отклонения их цены от их фундаментальной стоимости. Однако трудно окончательно определить, являются ли они пузырями, поскольку потенциально в будущем могут произойти события, которые придадут им фундаментальную ценность, такие как производственные затраты, привязанные к цене актива.

Будущее криптовалюты неопределенно, но вполне вероятно, что стабильные монеты будут играть большую роль. Стабильные монеты больше похожи на традиционную валюту, поскольку они привязаны к определенному активу, такому как доллар, и имеют 100% резервов, поддерживающих их. Однако все еще существует некоторый риск, связанный с тем, что стабильные монеты становятся частичными резервами и банки начинают их регулировать. В целом, отрасль может перейти к более регулируемым формам криптовалюты с меньшим количеством спекулятивных активов.