Антон Крейл уничтожает розничных брокеров и "Преподавателей трейдинга"

На семинаре, организованном Институтом трейдинга и управления портфелем ценных бумаг, присутствовал Антон Крил, управляющий директор, который приехал из Сингапура, чтобы поделиться своим опытом. Докладчик рассказывает о своем собственном пути начинающего трейдера в 2012 году, подчеркивая, как наставничество Антона существенно повлияло на их опыт обучения. Участникам предлагается воспользоваться этой возможностью для роста под руководством Антона.

В презентации основное внимание уделяется раскрытию скрытых истин, которые профессиональные трейдеры скрывают от розничных трейдеров, подчеркивая информационное преимущество на финансовых рынках. Речь пойдет об участниках рынка, включая брокеров и преподавателей, подчеркивая различия между их деятельностью и деятельностью розничных трейдеров. В ходе обсуждения будут рассмотрены причины, по которым большинство розничных трейдеров теряют деньги в различных регионах, при этом особое внимание будет уделено выявлению мошеннических инструкторов, которые вводят в заблуждение наивных инвесторов. Участникам предлагается противостоять этим суровым реалиям для улучшения результатов торговли.

Розничная торговля имеет решающее значение, поскольку ее динамика влияет на большинство участников финансовой отрасли, независимо от того, активно они торгуют или нет. Значительное число розничных трейдеров теряют деньги, что подчеркивает связанные с этим риски. Кроме того, традиционные пенсионные системы, созданные в 1970-х годах, в значительной степени не смогли обеспечить достаточный пенсионный доход многим людям в западных странах. Средний пенсионный баланс показывает тревожную тенденцию: около 30 000 фунтов стерлингов в Великобритании и 67 000 долларов в США недостаточно для комфортного выхода на пенсию.

Пенсионное обеспечение в западном мире в значительной степени потерпело крах, что привело к тому, что представители бума и поколения X отчаялись выйти на пенсию. Это отчаяние заставило многих искать решения на семинарах, но они должны быть осторожны, поскольку целая индустрия наживается на их уязвимости. Хотя обучение самостоятельному управлению финансами заслуживает похвалы, оно сопряжено с рисками, связанными с недобросовестными личностями, ориентированными на неосведомленный средний класс. Цель института - рассказать людям о том, как работает финансовый ландшафт, и помочь им избежать распространенных ошибок, а также обучить эффективным стратегиям зарабатывания денег без потерь.

Чтобы преуспеть в торговле, важно учиться на чужих ошибках и избегать распространенных ошибок. Многие розничные трейдеры годами борются с трудностями, не понимая фундаментальных концепций, которые могли бы уберечь их от значительных убытков. Перед выходом на любой рынок важно провести отраслевую оценку; это включает в себя выявление ключевых игроков, понимание структуры рынка и выявление тенденций с течением времени. Доминирование крупных бирж, таких как Intercontinental Exchange и Чикагская товарная биржа, создает монополистическую среду, которая влияет на порядок проведения торгов.

Монополия на торговом рынке позволяет нескольким компаниям осуществлять значительный контроль над ценообразованием и операциями, определяя, как участники взаимодействуют с системой. За последние 30 лет технологические достижения превратили розничную торговлю из телефонных звонков брокерам в доступный онлайн-сервис, позволяющий любому, у кого есть доступ к Интернету, легко торговать. Однако повышение доступности не гарантирует прибыльности для трейдеров; более совершенные инструменты не означают лучших результатов. Регулирующие органы часто реагируют слишком поздно после возникновения проблем, вместо того чтобы предотвращать их превентивно; это приводит к значительным убыткам среди розничных трейдеров.

Представляющие брокеры (IBs) подключают розничных трейдеров к брокерским платформам, получая комиссионные за своих рефералов. В Сингапуре IBS были запрещены в 2010 году из-за конфликта интересов и притока неквалифицированных лиц, вводящих трейдеров в заблуждение, что приводит к значительным финансовым потерям. Это регулирующее действие подчеркивает общую тенденцию, когда власти реагируют только после возникновения проблем, вместо того чтобы активно защищать инвесторов. Розничные трейдеры должны сами нести ответственность за свою торговую практику, поскольку регулирующие органы часто реагируют слишком поздно на возникновение проблем.

Волатильность важна для трейдеров, поскольку она создает как риск, так и возможности. Когда волатильность снижается, снижается и потенциальная доходность по всем классам активов. Основной причиной снижения волатильности стала денежно-кредитная политика после финансового кризиса, в частности количественное смягчение, которое снизило доходность и привело к увеличению ликвидности на рынках. Такой приток участников рынка приводит к меньшему изменению цен из-за увеличения числа покупателей и продавцов на всех уровнях, что делает традиционные стратегии дневной торговли неэффективными сегодня по сравнению с прошлыми десятилетиями. Следовательно, розничные трейдеры сталкиваются с ограниченными возможностями в течение короткого периода времени, в то время как профессионалы адаптируют свои стратегии в соответствии с текущими рыночными условиями.

Диверсификация - ключ к успешной торговле Сосредоточение внимания на одном классе активов и временных рамках ограничивает торговые возможности. Например, если вы торгуете только евро/долларом в пределах 18-месячного диапазона, не адаптируясь к изменениям рынка, вы не сможете получить прибыль. Начинающим трейдерам следует диверсифицировать свои стратегии по нескольким классам активов и временным горизонтам, чтобы эффективно отслеживать волатильность. Подражание профессиональным трейдерам, которые систематически управляют портфелями, может привести к лучшим результатам.

Важность управления рисками в торговле Профессиональные трейдеры отдают предпочтение управлению портфелем с учетом риска, а не краткосрочной прибыли, типичной для розничной торговли. Они поддерживают несколько позиций по различным активам, следя за тем, чтобы ни одна позиция не ставила под угрозу их капитал, благодаря строгим правилам определения размера позиций. Напротив, многие розничные счета остаются бездействующими или сосредоточены исключительно на популярных акциях или валютных парах без надлежащего исполнения стратегии.

Реалистичные ожидания против нереалистичных целей В то время как профессиональные трейдеры стремятся к устойчивому росту и сохранению капитала с реалистичными ожиданиями, розничные трейдеры часто стремятся к быстрой прибыли, что приводит к значительным убыткам вместо устойчивого успеха. Розничные брокеры процветают, несмотря на высокий уровень потерь клиентов, постоянно привлекая новых клиентов по мере того, как существующие терпят неудачу; этот цикл увековечивает низкую эффективность среди неопытных инвесторов, стремящихся к немедленному обогащению, а не к долгосрочной стабильности.

Международные рынки предоставляют уникальные возможности для торговли, в частности, с помощью контрактов на разницу цен (CFD), которые недоступны в США из-за запретов регулирующих органов. Трейдеры могут добиться высокого коэффициента выигрыша, понимая, как эти контракты и брокеры работают по всему миру. Основное внимание будет уделено таким регионам, как Великобритания, Европа, Гонконг, Сингапур, Ближний Восток, Австралия, Новая Зеландия и Южная Африка, где на разных территориях существуют аналогичные брокерские практики. Цель данного исследования - дать трейдерам представление об эффективной работе на международных рынках CFD.

Высокий риск и высокие потери в розничной торговле 90% розничных трейдеров теряют свою депонированную маржу в течение 90 дней из-за особенностей торговли контрактами на разницу цен (CFD). CFD позволяют трейдерам спекулировать на изменениях цен на активы, не владея базовыми активами, полагаясь вместо этого на кредитное плечо. Это означает, что небольшой первоначальный депозит может контролировать более крупные позиции, но это также значительно увеличивает риск; потеря всего 1% может привести к потере счета, если использовать заемные средства в высоких соотношениях, таких как 100:1 на рынке Форекс.

Конфликты между брокерами и уязвимость трейдеров Розничные брокеры часто извлекают выгоду из конфликта интересов с клиентами, поскольку они получают прибыль, когда клиенты теряют деньги. Многие розничные трейдеры идут на чрезмерный риск, открывая большие позиции по сравнению с остатками на своих счетах, что приводит их к неизбежным убыткам. Брокерская индустрия устроена таким образом, что эта динамика благоприятствует прибыли брокеров, а не успеху трейдеров, создавая сложные условия для индивидуальных инвесторов, стремящихся получить прибыль.

Конфликты интересов в торговле в основном возникают из-за спредов и комиссионных. При покупке трейдер выплачивает спред — разницу между ценой покупки и ценой продажи, что позволяет брокерам получать прибыль от каждой сделки. На рынке Форекс трейдеры платят только этот спред, однако при торговле акциями взимаются как спреды, так и дополнительные комиссионные сборы. Брокеры заинтересованы в том, чтобы поощрять торговлю большими объемами, поскольку их доходы зависят от частоты и размера транзакций.

Внебиржевые контракты (OTC), такие как CFD, позволяют брокерам получать прибыль от внебиржевых сделок, когда они занимают противоположную позицию в сделках. Розничные брокеры стимулируют большие объемы торгов и увеличение объема сделок для увеличения прибыли. Чтобы основать розничную брокерскую компанию, необходим значительный начальный капитал — около 30-50 миллионов долларов - для получения кредитов от инвестиционных банков, которые могут быть обеспечены депозитами трейдеров. Это позволяет занимать значительные суммы, используя средства клиентов в качестве обеспечения по возобновляемой кредитной линии, что фактически позволяет трейдерам финансировать свои собственные заемные средства с помощью брокерского кредитования.

В трейдинге стратегия предполагает позицию, противоположную позиции клиентов, которые, скорее всего, потеряют деньги. Чтобы максимизировать прибыль, следует активно занимать средства и поощрять клиентов к частым крупным сделкам. Такой подход позволяет зарабатывать на финансировании, а также извлекать выгоду, когда клиенты несут убытки.

Розничные брокеры стимулируют частую торговлю, предлагая стороннее финансирование с минимальными рисками. Открытие торгового счета происходит быстро, часто занимает всего десять минут и требует элементарной идентификации, такой как паспорт и счет за коммунальные услуги. Трейдеры подписывают условия, которые включают важный отказ от ответственности: они принимают возможность потери всех своих денег. Это позволяет брокерам предоставлять значительное кредитное плечо — до 100 раз превышающее первоначальный депозит — трейдерам, которые предоставили только простые подтверждающие документы.

Розничные брокеры упрощают торговлю для привлечения клиентов, но их структура часто приводит к конфликту интересов. Регулирующие органы проявляют пассивность, позволяя таким брокерам создавать среду, которая увеличивает вероятность потерь клиентов. Из-за высокого процента клиентов, теряющих деньги, брокеры сталкиваются с постоянной текучестью средств и должны быстро пополнять новые счета до их закрытия. Этот цикл продолжается, поскольку прибыль брокера зависит от удержания только тех, кто постоянно терпит убытки.

В торговой индустрии существует цикл отрицательной обратной связи, когда трейдеры вынуждены заниматься краткосрочной торговлей и максимизировать размер сделок. Эта система приносит брокерам выгоду за счет нескольких источников дохода: спредов, комиссионных, финансовых сборов и внебиржевой прибыли. Структура включает в себя биржи и инвестиционные банки, которые облегчают торговлю, в то время как розничные брокеры обеспечивают необходимый доступ к ликвидности для индивидуальных трейдеров. Однако такая зависимость от розничных брокерских платформ имеет свои недостатки: обучение, предлагаемое этими брокерами, часто ставит во главу угла их интересы, а не реальную помощь трейдерам в достижении успеха.

Розничные трейдеры часто полагаются на стратегии технического анализа, совершая сделки на основе краткосрочных изменений на графике. Их называют "тупыми инвесторами", потому что они доверяют брокерам и беспрекословно следуют вводящим в заблуждение описаниям. В отличие от этого, трейдеры из инвестиционных банков, работающие с "умными деньгами", скептически относятся к рыночной информации и, как правило, действуют вразрез с поведением розничных трейдеров. Розничные трейдеры выплачивают спреды и комиссионные, обеспечивая ликвидность, которая способствует возникновению конфликта интересов в торговой среде. Эта динамика была автоматизирована в течение нескольких лет, что указывает на значительный сдвиг в методах ведения торговли.

Когда убыточный клиент подключается к платформе, его счет группируется в корзину ликвидности для тех, у кого нет средств. Брокер автоматически обеспечивает ликвидность, занимая противоположную сторону в сделках, и при желании может хеджировать позиции путем покупки физических активов. Этот автоматизированный процесс позволяет брокерам получать прибыль от различных источников дохода, таких как спреды и комиссионные, при быстром закрытии убыточных позиций клиентов. И наоборот, когда клиенты торгуют прибыльно, брокеры должны застраховать больший капитал от этих прибыльных сделок, но теряют потенциальную внебиржевую прибыль, поскольку они зарабатывают только на ограниченных источниках дохода.

В торговой индустрии существует динамика монополии и дуополии, при которой проигравшие трейдеры приносят инвестиционным банкам полный доход, в то время как выигрывающие трейдеры требуют больше капитала, но приносят меньше прибыли. За последние 30 лет эта тенденция показывает, как эти финансовые учреждения контролируют ликвидность. Инвестиционные банки доминируют в сфере розничных брокерских услуг, предоставляя деньги брокерам, которые соответствуют их интересам, обеспечивая постоянную прибыльность. Это создает экосистему, в которой биржи и инвестиционные банки взаимозависимы, поскольку они в первую очередь удовлетворяют потребности друг друга.

"Умные деньги", представленные профессиональными инвестиционными банками, разбираются в тонкостях финансовых рынков и избегают конфликтов интересов. Они действуют в отличие от розничных трейдеров, которых называют "тупыми деньгами", которые наивно доверяют рыночным представлениям и инфраструктуре, созданной вопреки их интересам. Dumb money следует инструкциям участников, находящихся в конфликте, в то время как smart money извлекает выгоду из этих ошибок. Существование dumb money необходимо для разумной торговли; оно обеспечивает ликвидность, которую инвестиционные банки используют с помощью кредитных механизмов и стратегий, основанных на повествовании.

Хедж-фонды, которые часто называют "умными деньгами", работают аналогично инвестиционным банкам и известны своими агрессивными торговыми стратегиями. В отличие от них, пенсионные фонды представляют собой "медленные деньги" из-за своего долгосрочного инвестиционного подхода. Вместе с инвестиционными банками они составляют значительную часть профессиональных участников рынка и вносят значительный вклад в рост биржевых сборов по всему миру. Примечательно, что две компании контролируют 90% потока заказов на всех биржах по всему миру, создавая монополистическую среду на Уолл-стрит, где эти организации тесно сотрудничают.

Восемь инвестиционных банков контролируют 90% объема торгов CFD и опционами, в то время как розничных трейдеров часто называют "тупыми деньгами". После запрета на CFD в США в 2010 году розничные трейдеры переключились на опционы с использованием кредитного плеча из-за подразумеваемой волатильности. Торговля физическими активами требует высоких маржинальных требований — от 33 до 50% за ночь, что ограничивает кредитное плечо до двух—трех раз. Хотя индексы Форекс и товарные фьючерсы предлагают более низкую маржу, выбор у них ограничен: доступно всего около 60 контрактов по сравнению с примерно 42 000 акций.

Опционные контракты завоевали популярность среди розничных трейдеров в США благодаря более низким маржинальным требованиям и потенциальной высокой доходности. Однако необходимо понимать два критических фактора: тета (временной спад) и волатильность. Трейдерам необходимо делать точные прогнозы к определенной дате, в противном случае срок действия их опционов может истечь. Повышенная волатильность повышает цены опционов, но многие трейдеры не понимают, как это влияет на риск и возможности, часто покупая при нереалистичных уровнях волатильности, которые не отражают рыночных условий.

Продажа опционов может показаться простым способом заработать деньги, но это сопряжено со значительными рисками. Возможность неограниченных убытков делает эту стратегию чрезвычайно опасной, особенно при отсутствии достаточного капитала для покрытия ошибок. Брокеры знают об этих опасностях и часто ограничивают счета, которые занимаются чрезмерной продажей опционов, требуя более высокой маржи. Такой подход подвергает трейдеров риску разрыва; внезапное событие на рынке может привести к катастрофическим финансовым последствиям в одночасье.

Многие инвесторы ошибочно полагают, что продажа опционов - это гарантированный способ получения дохода, особенно с учетом того, что срок действия 70% опционов в США истекает, и они становятся бесполезными. Однако простая покупка опциона не дает никаких преимуществ по сравнению с владением базовым активом, если только нет явной предельной выгоды. Чтобы добиться успеха в торговле опционами, необходимо определить благоприятные сценарии соотношения риска и прибыли и рыночные катализаторы, которые другие упускают из виду, обеспечивая при этом заключение сделок по оптимальным ценам.

Понимание инверсионного повествования Инверсионный нарратив искажает реальность, заставляя людей верить ложным рассказам, которые приносят пользу отрасли. Эта манипуляция предназначена для передачи богатства от потребителей брокерам и преподавателям, которые получают прибыль от торговой деятельности. Распознавание этой лжи требует глубокого понимания тонкостей отрасли.

Конфликты в соглашениях с представляющим брокером Соглашения о представлении брокерских услуг создают конфликт интересов между розничными трейдерами и их преподавателями или брокерами. Эти контракты стимулируют преподавателей к более частой торговле, что часто противоречит тому, что лучше для успеха индивидуальных трейдеров. Такая структура поощряет убытки, обеспечивая при этом приток прибыли обратно в брокерские фирмы.

Американские образовательные модели в сравнении с мировой практикой В отличие от других стран, таких как Сингапур, где некоторые виды практики запрещены, образовательные модели, базирующиеся в США, по-прежнему поддерживают этот конфликт, выплачивая фиксированную ставку, а не процентные скидки. Независимо от структуры платежей, стимулы по-прежнему направлены на увеличение объема, а не прибыльности трейдера.

Пояснения к контрактам с "нулевой скидкой" Контракты с "нулевой скидкой" устраняют конфликты, предотвращая финансовые стимулы, напрямую связанные с потерями клиентов или сделками, совершенными учениками преподавателя; однако такие соглашения бросают вызов традиционным маркетинговым стратегиям, используемым брокерами, которые полагаются на привлечение клиентов с помощью соглашений IB.