Еженедельник "Рынки" от 15 марта 2025 г.

В обновлении, опубликованном 15 марта, рассказывалось о прошедшей неделе, которая была отмечена резкими и неустойчивыми колебаниями рыночных цен. В описании подчеркивалось, что быстрые и энергичные колебания вызвали ажиотаж в торговой среде. Основное внимание было уделено экономическим данным, особенно показателям инфляции за предыдущую неделю. В кратком отчете отражена взаимосвязь интенсивных изменений на рынке и ключевых экономических показателей.

Рыночные тенденции совпадают с прогнозами, сделанными ранее, и индекс S&P 500 приближается к целевому показателю в 5500, поскольку фондовые индексы стабилизируются после волатильной недели, отмеченной значительными колебаниями и V-образным восстановлением. Доходность облигаций претерпела незначительные колебания, снизившись до 4,2%, прежде чем стабилизироваться на уровне 4,3%, в то время как ожидания рынка в отношении многократного снижения ставки ФРС возросли из-за геополитических рисков и рисков, связанных с тарифами. Рост цен на золото до 3000 долларов отражает растущий спрос, обусловленный соображениями денежно-кредитной политики, геополитическими рисками и диверсификацией активов центральными банками. В целом рынки осторожно восстанавливаются на фоне появления поддержки, хотя сохраняющаяся напряженность в торговле и основные риски по-прежнему оказывают влияние.

Динамика сезонной инфляции и направленность политики Индекс потребительских цен вырос в январе, поскольку предприятия ежегодно повышали цены, но последующие данные показали, что сезонные факторы временно привели к завышению показателей. Базовая инфляция снизилась до умеренных уровней, а индекс потребительских цен оказался ниже, чем ожидалось, что говорит о том, что первоначальный скачок был аномальным. В настоящее время основное внимание уделяется инфляции PCE, при этом прогнозы указывают на сохранение базовой ставки чуть выше целевого уровня, что указывает на замедление прогресса, несмотря на раннюю волатильность.

Расхождение инфляционных ожиданий и настроений на рынке труда Опросы показывают резко противоположные краткосрочные инфляционные ожидания, при этом один сегмент ожидает значительного повышения цен, в то время как другой остается в основном равнодушным. Долгосрочные прогнозы по инфляции остаются сдержанными, даже несмотря на то, что краткосрочные перспективы фрагментированы политическими факторами и влиянием средств массовой информации. Потребительские настроения также свидетельствуют о том, что специалисты с более высокими доходами все больше сомневаются в перспективах трудоустройства, в отличие от оптимизма работников с более низкими доходами. Первые признаки выборочных увольнений указывают на растущую напряженность на рынке труда.

Предотвращение отключения и обеспечение соблюдения тарифов национальной безопасности Двухпартийное соглашение, заключенное в последнюю минуту, предотвратило закрытие правительства, уменьшив потрясения на рынке и позволив продолжить количественное ужесточение в течение еще нескольких месяцев. США ввели 25%-ные пошлины на импорт стали и алюминия в целях обеспечения национальной безопасности и увеличения внутреннего производства. Одобрение профсоюзов и поддержка со стороны производственных кругов сгладили политическую оппозицию, переместив влияние в первую очередь на Канаду как ключевого поставщика этих металлов.

Глобальные торговые сдвиги и политическое маневрирование в ответ на тарифную войну Ответные меры были приняты после того, как Европейский союз ввел встречные тарифы, в то время как Австралия, Бразилия и Мексика предпочли переговоры эскалации. В Канаде, несмотря на значительные экономические риски, связанные с сильной зависимостью от США, торговый конфликт способствовал политическому росту правящей Либеральной партии. Снижение процентных ставок Банком Канады и разработка стратегий оборонительных закупок подчеркивают более широкую взаимосвязь между экономической политикой и внутриполитическими соображениями на фоне растущей глобальной тарифной напряженности.